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明年 人民币 汇率 保 7? 专家: 仍然 是 两难. |人民币 贬值 |美联储 |中国人民银行



【大纪元 2018 年 11 月 29 日 讯】 (大纪元 记者 林燕 综合 报导) 美联储 (FED) 主席 的 鸽派 言论 缓解 了 人民币 汇派 走 软 的 短期 压力, 但从 2019 年 人民币 汇率 的 长期 走势 看, 专家认为, 中共 央行 要 "保 7" 仍然 是 两难.

人民币 兑 美元 即期 汇率 周四 (11 月 29 日) 收盘 涨幅 缩窄, 盘中 一度 劲升 逾 200 点, 中间价 亦 脱离 半个月 低点.

路透社 报导 说, 交易 员 表示, 美联储 主席 鲍威尔 (Jerome Powell) 周三 的 鸽派 言论 明显 打压 美元 的 多头 人气, 让 人民币 贬值 压力 有所 缓解, 总体 交易 仍 偏 谨慎, 市场 关注 周末 中美 首脑 的 G20会面 结果, 以 寻觅 下一步 交易 方向.

亦有 财经 人士 发文 分析 说, 美联储 的 最新 信息 已 引发 全球 金融 资产 剧烈 波动, 市场 亦 重新 对 美元 加 息 利率 进行 定价.

分析 指, 因为 预期 美联储 再 经过 两轮 加 息 就会 结束 本轮 收缩, 一方面 美元走软, 减轻 了 人民币 贬值 的 压力; 另一方面, 随着 美国 国 债收益率 回落, 中美 利率 倒挂 危机 暂时 减轻, 中共 央行 (中国人民银行) 明年 降息 的 可能性 大增.

但 对于 2019 年 人民币 汇率 的 长期 走势, 专家 指, 中共 央行 要 人民币 "保 7" 仍然 是 两难.

中共 会社会科学院 世界 经济 与 研究所 国际 投资 研究室 主任 张明 表示, 如果 央行 不 干预, 人民币 兑 美元 汇 将会 破会 破 7; 但 官方 若 干预 汇率, 将 在 人民币 国际 化 等 方面 造成 负面 影响.

根据 大陆 媒体 "界面 新闻" 报导, 张明 指, 2018 年 人民币 兑 美元 汇易 的 贬值, 很大程度上 由 基本面 决定. 一方面, 今年 以来, 中国 经济 增速 持续 下滑, 而 美国 经济 增速 持续上升, 中美 经济 增速 之 差 显 著 著 缩小. 另一方面, 因为 中美 货币 政策 方向 反向 而 行, 美联储 (FED) 2018 年 升息 3 次, 中共 央行 降 准 4 次, 导致 中美 利差无论 在 货币 市场 还是 债券 市场 均 显 著 缩小.

加上 中美 股市 一 上 一下, 都 使得 中国 面临 短期 资本 外流 的 压力 再度 上升, 并 造成 新 的 汇率 贬值 压力. 年初 至今, 美国 道琼斯 工业 上涨 了 大约 2.8%, 而 上证综指 则 下跌 了 19 %.

展望 2019 年, 张明 表示, 从 基本面 来看, 人民币 仍将 承受 一定 的 贬值 压力, 具体 因素 包括 经济 下滑 压力, 中美 贸易 摩擦, 以及 地 缘 政治 影响 等.

他 预测, 中国 国内 生产 毛额 (GDP) 增速 将由 2018 年 的 6.5% 至 6.6% 左右 下降 至 2019 年 的 6.2% 至 6.3% 上下, 而 美国 经济 至少 in 2019 年 上半年 仍将 保持 强劲 成长.

其次, 张明 认为, 中美 两国 央行 货币 行动 上 的 分歧 将 继续. 先前 分析 普遍 认为, 美联储 in 2018 年 12 月 与 2019 年 上半年 可能 还会 升息 3 次 左右 (注: 鲍威尔 发言 后,市场 预期 调整 为 再 升息 2 次), 而 中共 央行 在 同期 内 或 再次 降次, 至少 不太 可能 收紧 货币 政策. 这 仍 意味着 中美 利差 由 正 转 负, 人民币 汇率 下滑 压力 未 除, 只是 比 市场 之前 的 预期 收窄.

他 认为, 中共 央行 动有 动机 维持 人民币 汇率 稳定, 包括 为了 稳住 投资者 信心 和 缓和 中美 贸易 冲突. 方法 为 通过 外汇 买卖, 加强 资本 管制, 加强 逆 周期 因子 调整 以及 干预 离岸 市场 等.

不过, 张明 说, 上述 工具 均 会 导致 一系列 负面 效应, 如 外汇 的 海外 投资, 对 人民币 国际 化 造成 负面 影响, 降低 市场 供求 对 汇 便利 的 影响 程度, 并 削弱 离岸市场 的 价格 发现 功能 等.

此外, 如果 人为 抑制 人民币 汇率 贬值, 还会 给 出口 带来 冲击, 不 利于 宏观经济 增速 的 稳定, 也会 降低 中国 货币 政策 的 独立性.

根据 投资 银行 摩根 大通 本周 的 报告, 由于 宽松 政策 空间 有限, 预料 中共 政府 将会 容忍 经济 增速 减慢, 2019 年 的 中国 经济 增长 目标 料 降至 6 ~ 6.5%; 货币 政策 方面, 明年 上半年将 有 两次 降 准, 使 社会 融资 总量 温和 上升 (幅度 为 1 ~ 2 个 百分点), 金融 市场 利率 和 实体 经济 的 平均 融资 成本 将会 有所 下降.

环球 同 业 银行 金融 电讯 协会 (SWIFT) 最新 报告 称, 10 月 人民币 在 国际 支持, 中 的 排名 下降 至 第六 大 最 活跃 货币, 为 额 额 为 1.70%, 年 9 月 1.89%, 为 连续 第二 个月 下降. #

责任 编辑: 林 妍


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