Tuesday , January 18 2022

A 股 最大 回购 潮: 回购 额 逾 500 亿 民企 担纲 主力军 _ 东方 财富 网



[ad_1]

摘要

【A 股 最大 回购 潮: 回购 额 逾 500 亿 民企 担纲 主力军】 监管 部门 回购 新政 催生 A 股 一 大 空前 现象, 2018 年 A 股 回购 规模 超过 500 亿元, 创 历史 记录. 全年实施 回格 的 上市 公司 数量 占比 超 两 成, 民营 企业 成为 回购 主力军. (证券 时报)

监管 部门回购新政 催生 A 股 一 大 空前 现象, 2018 年 A 股 回购 规模 超过 500 亿元, 创 历史 记录. 全年 实施 回格 的 上市 公司 数量 占比 超 两 成, 民营 企业 成为 回购主力军.

回购 金额 超 2000 家 上市 公司净利润总和

2018 年 A 股 市场 整体 走势 低迷, 部分 上市 公司 股价 逼近质押平仓 线 等 重要 关口, 岌岌可危. 作为 提振 股价, 彰显 公司 合理 价值 的 路径, A 股 在 2018 年 实施 股份 回购 的 公司 数量 及 回购 总 金额 均 業 历史 纪录.

中国 上市 公司 研究院 研究 发现, 2018 年 共有 785 家 A 股 公司 实施 了 股份 回购, 占 A 股 上市 公司 总数 的 22%; 回格 总额 达 534.25 亿元, 同比 增加 575%, 相当 22 2253 家 上市公司 2017 年 净利润 总和.

分 Impossibel 和 行业 来看, 已 实施 回购 的 公司 中, 中小 创 公司 有 517 家, 占比 达 66%. 计算机, 医药 生物, 机械 设备, 电子 与 化工 行业 实施 回购 公司 more than just, 均超60 家.

政策 发 力 助推 回购 潮

2018 年 的 A 股 回购 潮 与 各项 政策 推动 密不可分. 2018 年 10 月 26 日 回购 新 规 落地, 11 月 9 日 时间 证敬会, 财政部, 国资委 三大 部委 又 联合 出手, 发布 "关于 支持 上市 公司 回购 股份 的 意见 ". 在 新 规 发布 后 的 两个月, A 股 发布 回购 预案 的 上市 公司 数量 激增, 回购 新 规 与 政策 得到 了 市场 的 积极 回应.

中国 上市 公司 研究院 研究 发现, 仅 10 月 27 日 至 12 月 31 日期 间, 两市 共有 183 家 公司 发布 了 回购 预案, 平均 每个月 有 近 90 家 公司 加入 回购 大军.

2018 年 回购 王: 美 的 集团

已 实施 回购 的 公司 中, 123 家 公司 2018 年 回购 金额 超 亿元, 美 的 集团, 中国 建筑, 均 胜 电子, 永辉 超市, 陕西 煤业 与 苏宁 易 购 6 家 公司 回格 金额 超 10 亿元.

美 的 集团 为 2018 年 A 股 回购 之 王. 2019 年 1 月 2 日, 美 的 集团公告, 截至 2018 年 12 月 28 日, 公司 累计 回购 股份 数量 占 公司 只至 2018 年 11 月 30 日 总 股本 的 1.43%, 最高 成交 价 为 48.4 元 每股, 最低 成交 价 为 36.49 元 每股, 支付 的总 金额 约 40 亿元.

从 回购 次数 来看, 创业 软件 回购 9 次 居首, 但 回购 股份 数 与 金额 并不 大 绿 盟 科技, 蓝色 光标, 正邦 科技 回购 次数 紧随 其后, 均 回购 7 次.

民营 企业 自救: 扛起 回购 大旗

2018 年 市场 整体 形势 不佳, 上市 公司 因 自身 其其 大股东带来 的 流动 性 相机 成为 风暴 中心, 民营 企业 则 成为 重 灾区. 各地 关于 国 资 纾 困 民企, 支援 民营 企业 的 消息 不断, 和营 企过 通过 回购 "自救" 积极 性 高.

实施 回购 的 公司 中, 民营 企业 达 639 家, 占比 超 八成; 国有 企业 仅 69 家, 占比 不足 10%.

回购 未 改变 资本 结构 and 每股 收益

国内外 经验 表明, 上市 公司 股份 回购 主要 基新 以下 三点 原因: 一是 通过 改变 公司 资本 结构 降 降 资 资 资 资 资 成 成 通 通 通 通 通 通 通 通 通 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积 积收益, 从而 提高 股东 回报. 整体 来看, 这 三个 目的 中, 2018 年 已成 回购 的 A 股 上市 公司 仅 达成 了 提振 股价 一项.

从 资本 结构 来看, 已 实施 回格 的 上市 公司 的 资本 结构 未 发生 显 著 著变. 在 2018 年前 三季 发布 回购 预案 且 已 实施 完成 的 个事 中, 2018 年 三 季报 资产 负债 率 较 2017 年末 上升 的仅占 58%, 平均 资产 负债 率为 37%, 与 2017 年末 大体 持平.

回格 预案 对 公司 短期 和 长期 股价 均有 一定 的 正向 激励 作用. 预案 公告 日 和 公告 后 3 个交易日 实施 的 个股 平均 涨幅 分别 为 2.24% and 1.83%. 炬 华 科技, 东 材 科技, 海翔 药业 等 不少 个股 预案 公布 后 股价 现 涨停. 长期 来看, 虽然 上市 公司 回购 预案 公告 至 昨日 收盘 的 平均 跌幅 为 2.76%, 但 相 对于 大盘 而言 仍然 取得 了 5.36% 的 超额收益.

从 每股 收益 来看, 2018 年 已 实施 回购 个股 最新 平均 滚动 每股 收益 为 0.46 元, 较 预案 日 的 平均 滚动 收訊 收益 的 0.48 元 反而 略有 下降. 回格 后, 上市 公司 的 見股收益 并未 因 回购 行为 而 增加.

高 回购 比例 和 高 回购 规模 提升 股价 效果 显 著

具体 来看, 高 回购 比例 and 高 回购 规模 的 公司 在 二级 市场 的 正向 效应 最为 显 著.

2018 年 回购 比例 超过 5% 的 上市 公司 on 预案 公告 首 日 and 公告 后 10 个交易日 相 对于沪深 300指数 的 平均 为 分别 为 3.1% and 4.37%, 公告 日 至表 的 超额 收益 高达 7.75%, 市场 表现 远胜 于 低 回购 比例 的 公司. 而 回购 比例 在 1% 以下 的公司 公告日 的 平均 超额 收益 率仅 为 1.12%.

与 高 回购 比例 的 正向 市场 效应 类似, 高 回购 规模 个股 同样 市场 表现 良好. 以 预案 回购 下限 来看, 回格 金额 超 10 亿元 的 有限公司 日 至今 的 股价 远远 跑赢 大盘, 超额 收益 率 html 10.34%.

美股 "回购 牛市" 的 启示

2018 年 A 股 回购 金额 创下 了 历史 之 最, 与 美国 市场 全年 超过 万亿 美元 的 回购 金额 相比, A 股 500 多 亿元 的 回购 总额 显得 九牛一毛.

中国 上市 公司 研究院 研究 发现, 美股 2009 年 以来 开启 的 牛市 与 市场 回购 金额 的 不断 攀升 密切 相关. 标 普 回购 指数 过去 10 年 间 涨 累 涨 涨 涨 涨 涨 379%, 比 标 普 500 指数 的 总 涨幅 高出127 个 百分点. 长期 来看, 上市 公司 回购 股份 的 行为 对 提振 估计 起到 了 運极 作用, in利率下行 的 大 背景 下 公司 的 资本 成本 下降, 每股 收益 上升.

与 美股 不同, 2018 年 的 A 股 回购 潮 对 个股 的 资本 结构 和 每股 收益 上 的 优化 作用 十分 有限. 其 主要原因 在于 市场 整体 走势 不同 以及 回格 的 力度 不同.

一方面, 2009 年 开始 美股 从 上轮 经济 相机 中 逐渐 复苏, 个股 回格 行为 多生 在 的 服务 上一, 此时 回购 消息 的 发布会 放大 市场 对 上市 公司, 股价 表现 的 预期, 加速 股价 上涨. 而 今年A 股 整体 走势 偏弱, 个股 回购 行为 多生 在 股价 下跌 时期, 在 市场 整体 投资 情绪 低迷, 信心 不足 背景 下 回购 行为 对 提升 投资者 预期 的 作用 有限.

另一方面, 股 上市 公司 仍 充斥 着 不少 "象征 性" 回格 的 例子. 上市 公司 在 公告 了 回购 预案 后 没 没有 进一步 的 行动, 上市 公司 回购 股份 后 未 注销 股份, 以及 上市公司 回格 的 金额 and 比例 偏低 的 现象 不在少数.

从 回购 比例 下限 来看, 2018 年 已 发布 预案 公告 的 上市 公司 中, 回购 比例 下限 超过 5% 的 公司 仅有 25 家, 而 回购 比例 下限 不足 1% 的 公司 却 高达 130 家.

监管 趋 严 后, 回购 市场 的 乱象 有所 减少, 对 投资者 而言, 关注 上市 公司 回购 规模 and 比例, 辨别 上市 公司 真正 的 回常 为 的 防能 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防 防.

(文章 来源: 证券 时报)


(责任 编辑: DF372)

[ad_2]
Source link